陕西快乐十分前三走势图表:盈利好轉程度有限,虧損企業加強自救

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2013年上半年鋼價同比明顯回落,受礦價、焦煤價格下行影響,整體盈利略有好轉,但企業虧損面卻在擴大。受年初政府換屆改革預期推動,一季度行業一度表現激進,隨著政策落空、需求增長乏力,二季度鋼市再現回調,上半年螺紋、熱卷均價分別報3640、3837/,同比變動分別為-13.55%、-9.82%,唐山鐵精粉均價為986/,同比降幅分別為5.20%。據中國鋼鐵工業協會統計,1-5月份,大中型鋼鐵企業累計實現銷售收入14987億元,同比增長0.74%;實現利潤28.37億元,同比增長33.99%;銷售利潤率為0.19%,依然處于工業行業最低水平;虧損面為43.02%,同比上升8.14個百分點。

   產能持續大規模放量、下游需求增速放緩,致使行業盈利好轉程度有限。據國家統計局數據,1-6月份我國粗鋼產量為38987萬噸,同比增長7.4%,累計日產量為215.4萬噸,按此日均水平全年產量將高達7.8億。在需求增長疲軟的形勢下,粗鋼供給量仍保持增長,加劇了市場的供需矛盾。上半年國內生產總值同比增長7.6%,同比回落0.2個百分點,房地產開發投資增長20.3%,1-5月份回落0.3個百分點,連續2個月回落;6月份規模以上工業增加值實際增長8.9%,同比回落0.6個百分點,汽車、機械、家電等主要用鋼行業的產量增速均出現不同程度下降。

   鋼鐵公司中報情況不樂觀,之前巨虧的個股積極改善賬面經營情況。從我們與上市公司的交流及模型測算來看,股票池重點鋼企的中報凈利潤盈利43億元上下,同比下滑25.9%,整體經營形勢依然不太樂觀。值得關注的是,通過延長折舊、改變經營結構、資產重組等特殊方式,部分巨虧的個股中報經營數據開始明顯好轉,如鞍鋼、首鋼等,我們對其盈利預測也做了相應的調整,并提示這部分企業鋼材主業盈利承壓較重,明細情況詳見附表。

   我們重點推薦的鋼管公司業績依然較好。去年以來重點推薦的鋼管公司,業績表現依然較好,預計普遍增速將在10%以上,尤其是上半年已向市場重點推薦的久立特材,預計半年報增速將均將在30%以上。

   強調“天然氣+軍工”題材的結構性投資策略?!疤烊黃?span lang="EN-US">+軍工”題材的結構性投資策略,是我們自2012年以來持續向市場重點推薦的方向,確定性的訂單保障、穩定的盈利能力、戰略性的題材都將帶來長期看點及投資機會,2大子行業的個股走勢相對獨立,中報業績普遍較好、符合預期。下半年優先考慮常寶股份、玉龍股份的投資時點。從久立特材、金洲管道的股價來看,市場對其價值認識較為充分,可逢低配置。以及從軍事題材角度,建議關注鋼研高納、撫順特鋼兩家軍工鋼、高溫合金核心供應單位。

   鋼鐵作為典型周期性行業,缺乏大幅反彈的催化條件。不出臺刺激措施、去杠桿化及結構性改革是"克強經濟學"三大支柱,使得行業情況難以逆轉,建議關注板塊超跌反彈波段性機會,,從行業交流來看,環保審查力度影響力可加強關注。當前行業整體估值水平接近歷史底部,個股大范圍破凈,仍有不少企業面臨中報業績虧損。結合估值水平及企業情況,建議寶鋼股份、大冶特鋼、新興鑄管、本鋼板材、*ST鞍鋼可以酌情配置。